I kvartalsanalysen for 2. kvartal 2010 fokuseres der på følgende områder:
1. Vil den kunstigt oppustede optimisme fortsætte?
Saxo Bank forventer fortsat deflation/faldende inflation i de kommende 1 2 år, men den lave rente er til gavn for boligmarkedet, som i mange lande er blevet stabiliseret og i visse lande nu er i klar fremgang.
2. Makroprognose
Hvad USA angår, forventer Saxo Bank en vækst på 2,4 % i 2. kvartal som følge af hjælpepakker og en positiv udvikling med hensyn til lagerbeholdninger til trods for det svage boligmarked. Eurolandene og Storbritannien vil opleve svag, men positiv vækst i 2. kvartal i takt med begge regioners bestræbelser på at komme ud af det økonomiske dødvande, og i Asien kæmper Japan stadig med den store gældsbyrde, som er i vejen for et reelt opsving. På meget kort sigt ser vi dog gode muligheder for fortsat ekspansion takket være en strøm af statsmidler.
3. Prognose for valutamarkedet
Spændet mellem valutamarkedets yderpoler – den stærke australske dollar og det svage britiske pund – er ekstremt stort, og det er usikkert, om der vil være fornyet fremgang for den amerikanske dollar, og om euroen vil fortsætte sit bratte fald.
4. Prognose for aktiemarkedet
Saxo Banks analytikere fastholder deres oprindelige tese om stigninger på aktiemarkederne i første halvår med efterfølgende fald i andet halvår. Prognosen er dog knap så positiv som tidligere, da der hverken forventes væsentlig fremgang med hensyn til de makroøkonomiske data eller endnu en overraskende god indtjeningssæson med yderlige opjusteringer til følge.
5. Renteniveau
For USA's vedkommende forventer Saxo Bank, at Den Amerikanske Centralbanks første skridt i retning mod stramninger bliver ophævelsen af visse kvantitative tiltag, dog ikke før slutningen af 3. kvartal. Den rente, som centralbanken betaler på reserver, og/eller centralbankens styringsrente kommer til at stige i perioden mellem 2. kvartal 2011 og 2. kvartal 2012. I Japan forventes der ingen stigning i BOJ's pengepolitiske rente (p.t. 0,1 %) før slutningen af 3. kvartal, og det virker stadig mere sandsynligt, at BOJ vil bøje sig for presset fra finansministeriet. I eurozonen forventer Saxo Bank, at refinansieringsrenten fortsat vil ligge på 1 %, som minimum frem til 1. kvartal 2011, og at Den Europæiske Centralbank vil tilføre tilstrækkelig likviditet til at holde dag til dag-rentesatserne under 0,5 % i denne periode. I Storbritannien forventer Saxo Bank, at basisrenten fortsat vil ligge på 0,5 %, som minimum frem til 1. kvartal 2011, med stor mulighed for genindførelse af kvantitative lempelser.
6. Prognose for råvaremarkedet
For de fleste råvarers vedkommende begyndte 2010 som lyn og torden med markante stigninger, primært takket være videreførelsen af det stærke momentum fra 2009. Saxo Banks analytikere er fortsat optimistiske med hensyn til potentialet i guld på lang sigt, men mener, at der på kort sigt vil opstå bedre købsmuligheder end den aktuelle pris på 1,120 USD.